La paz de los cementerios: el mercado vuelve a poner en duda la estabilidad argentina

El riesgo país volvió a perforar la barrera de los 600 puntos mientras bonos y acciones retrocedieron y la economía real mostró una brusca contracción. La estabilización nominal, presentada durante meses como prueba suficiente del éxito económico, empieza a convivir con una pregunta más incómoda: ¿puede considerarse estable una economía que enfría producción, comercio y consumo?

El dato financiero encendió las alarmas. Durante la jornada, el riesgo país volvió a ubicarse por encima de los 600 puntos y los activos argentinos sufrieron nuevas bajas. En el material analizado, Roberto Navarro interpreta esa dinámica como una crisis financiera y remarca que el deterioro se produjo rápidamente durante las últimas semanas. Esa caracterización pertenece al periodista; lo comprobable es que el riesgo país volvió a superar aquel umbral y que el mercado castigó los activos argentinos. T

Pero la señal más profunda no viene de las pantallas financieras sino de la economía real. El INDEC informó que en julio el EMAE cayó 2,9% frente a junio y 1,4% interanual. En paralelo, la producción manufacturera retrocedió 5% mensual y las ventas de supermercados a precios constantes disminuyeron 2,1% interanual. Es difícil hablar de normalización cuando las variables que representan fábricas, comercios y consumo pierden fuerza.

Allí aparece la contradicción. El Gobierno puede mostrar inflación mensual más baja —1,7% en agosto— y superávit comercial, pero el mercado parece exigir algo adicional: crecimiento sostenible, reservas, inversión y capacidad de pago futura. La estabilidad financiera no se construye únicamente con ajuste fiscal; también necesita una economía que produzca, venda y recaude. Cuando esas variables se debilitan, incluso quienes valoran el orden fiscal empiezan a revisar riesgos.

La expresión “la paz de los cementerios” resume ese peligro: conseguir tranquilidad nominal a costa de paralizar progresivamente la actividad. No significa que la estabilización de precios carezca de importancia. Significa que deja de ser suficiente cuando el crecimiento no aparece y el costo se desplaza hacia empleo, salarios, empresas y consumo. El verdadero examen económico empieza ahora: demostrar que bajar la inflación puede coexistir con una economía viva.